桂浩明: 从金价涨跌看市场心态

个人信用破产的风险。于是，一度客观存在的流动性危机得以消除，黄金也就不再需要被平仓了。一旦没有了这个压制性的力量，它自然就强劲反弹了。进一步说，这次国际金价的跌宕起伏，在很大程度上反映出人们对当前疫情以及受此影响的经济活动的看法。

前面黄金怎么跌就不说了，现在涨起来，又说明什么问题呢？显然，社会并没有因为美国政府的全力救市以及美联储的大放水而放弃对避险资产的追求；毕竟，到目前为止，国外疫情的发展还是难以确定的，而且其本身就不可控。在这种情况下，股市可以因为超跌并且受到重大刺激而上涨，但在本质上还是反弹，而不是新一轮行情的开始；否则，就无法解释黄金为什么会单日上涨百余美元。这种井喷式的行情，在很大程度上表明市场的心态还是倾向于避险。的确，当前世界经济状况是相当糟糕的，即便世界范围的疫情在上半年能够得到基本控制，很多国家和地区全年的GDP仍然可能是负增长。在此背景下，风险资产价格很难大幅度上涨，也因如此，避险资产受追捧，将是一个较为长期的现象。

对于我国资本市场来说，曾经有人希望它能够走出自身行情，成为海外资金的避风港。但现在看来，这只能是一个良好的愿景而非现实。疫情的影响尽管是阶段性的，但就当前而言，冲击也是明显的，上市公司业绩势必会被拖累。这个时候，就很难看到有所谓的大牛市。即便不愿意持有黄金这样的避险资产，但是对风险要有足够的敬畏还是十分必要的。

本文作者：水晶球财经博主——桂浩明

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