A股的食品新玩家
在众多行业中，作为基本生活需要，食品往往是最具有逆周期性的。
伴随创业板注册制开闸，IPO提速，A股冒出了几个食品企业的新玩家。
我们按这样的逻辑来讲一讲：先看赚不赚钱（收入情况），再看怎么赚钱（商业模式）。
01华文食品
华文这家公司的名字有点眼生，但下面这张图片的零食，多少还是吃过。
没错，华文是一家生产零食的公司，其主打产品为“风味小鱼”“风味豆干”。华文的市场在全国，根据招股说明书披露的地区市场，基本与中国的经济人口版图配置相当，按产销收入依次是华东、西南、华南、华北……
这家根植于湖南的公司，俨然一开始打的就是全国的市场。
按照产品类型，这家公司目前的产品线包含了风味小鱼、风味豆干，还有其他包含风味肉干、魔芋、鸭制品在内。其中风味小鱼是营收的绝对主力。
产品结构来看，公司俨然是一包小鱼打天下，类似的A股零食公司还有靠一袋泡椒凤爪打天下的有友食品。
数据显示，华文食品劲仔深海小鱼销售超12亿包。
2019年公司总营收8.95亿元，其中风味小鱼6.95亿元，后者的毛利率高达33.83%，并且这几年尽管零食赛道竞争激烈，但风味小鱼的毛利率不但没有下降，还有小幅上涨，2017年时风味小鱼毛利率才28.91%。
整体销售毛利率为30.69%，期间费用率为17.45%，其中销售费用占大头，占总营收的12.42%。和大部分零食公司一样，以市场为导向。最近三年净利润分别是1.15亿、0.68亿和1.18亿。
华文食品公司官网显示，风味小鱼的概念源于“儿时味道”。
创始人周劲松缘于对“儿时味”的钟爱，已将家乡美食火焙鱼和宫廷酱干精心雕琢三十年。
华文食品2010年成立，十年之后上市，不得不说，零食行业正是“发财 ”的好赛道。
说说它的商业模式。
先来看纵向的，传统风味食品行业属于产业链的中间环节，上游为农牧，下游则是经销商、电商平台，产品也是直接面向消费者。华文食品不对上下游负责，以目前的体量，也基本不参与上下游产业链，纯食品加工企业。这样做的好处是资产轻，船小好调头。
再来看横向的，虽然华文的“小鱼”卖了12亿包，已是行业最大，但并不代表着其他食品“加工厂”就不卖小鱼了。招股书列举了几个正面竞争对手，包括盐津铺子、好想你、四川徽记、广东的贤哥食品。不生产小鱼但生产其他休闲食品的侧面竞争对手，包括洽洽食品、有友食品等。
从销售模式来讲，与华文最相似的是良品铺子。华文目前的销售，分为经销商和直营两类，后者主要是通过电商平台。
而且，在上述几家对手中，对华文的“鱼”的基本盘真正构成威胁的也是良品铺子。因为良品铺子体量是休闲食品中最大，同样发轫于中南地区的良品铺子还有自己的“小鱼”。
招股书显示，华文募资仅1.6亿，其中九千多万用于风味小鱼生产线改造，六千万用于品牌推广和营销。
华文上市以后还有很多动作可以做，有想象空间，但上市也等同于把自己放在聚光灯下，面临的竞争压力不小。
休闲食品是处于增量的成长红利期，还是存量博弈，决定小企业生死。
02品渥食品
第二家要讲的是品渥食品。
跟华文不同，品渥食品即将登上的是注册制下的创业板。
品渥不加工农副产品，也不生产食品，品渥是一家品牌进口商，公司主要产品线有“德亚”乳品、“瓦伦丁”啤酒和“品利”橄榄油。
2019年三者贡献收入分别为9.67亿、1.79亿、0.76亿，合计占总营收比重88.5%。
公司品牌运营分为自有品牌和合作品牌，前两者为自有，品利为合作品牌。
自有品牌产品是指公司对消费者需求及偏好研究后，自主进行品牌开发与推广的相关产品，该类产品品牌的中英文商标均为公司所有，产品由国外优质供应商根据公司的要求生产，并由公司在中国大陆境内进行最终销售。
合作品牌产品是指公司与国外品牌商进行品牌合作的相关产品。
另外还有一项是代理品牌，但占比相对较小，2019年代理品牌营收仅占总营收的1.01%。也就是说无论哪一种品牌模式，公司产品均源自国外。但这并不影响公司毛利率，2019年公司主营业务毛利率高达38.47%。
轻资产，一家营收超10亿的公司，公司固定资产和在建工程仅为1.6亿，管理费用率仅为1.21%。
销售模式来看，公司主要采取线上线下融合，直营与经销结合的方式。
产销模式类似于三只松鼠，都不参与生产，都专营于品牌。所不同的是，在电商这块，除了自营与分销之外，其实占比最大的是统一入仓模式。
统一入仓模式下，公司把货发给电商平台指定仓库，由电商平台把货卖给消费者，公司的客户即为电商平台。招股书显示，2019年统一入仓模式下的营收占到公司总营收的接近50%。
总结一下，公司从事的是商品价值中最赚钱的一块，即商品流通。公司的优势很明显，进口食品领域目前来看是一片蓝海，但缺点也不容忽视，采购端来看，公司从事的是跨境贸易，采购、运输、存储无形之中增加了难度，销售端来看统一入仓模式下，下游大电商更有议价权。