社融资金大超预期；社保基金投资收益率喜人

监管部门领导在官媒上发文，强调了几个重点：

一是“扎实稳妥推进科创板建设并试点注册制”，就是说上面对目前资本市场的改革还是持肯定态度的，不会因为短期波动剧烈就倒车入库。

二是“按市场规律办事，相信市场、依靠市场”，有人会觉得，最近新华社的文章不是打脸嘛？

其实创业板这波低价股炒作只是情绪的演绎，股价高到大股东都不要公司了，被砸下来是迟早的事，新华社的文章只是加速了这个过程。

文章的出发点可能是想要提醒散户避免过度投机，不然最后亏得很惨，但是作为官方媒体，出来喊话难免有一种裁判拉偏架的感觉，亏钱的股民有怨气也可以理解。

改革都是循序渐进的，不会一步到位，以前的监管是“父爱式”的监管，这种倾向可能还会持续一阵子，领导的发文也明确了未来制度建设的方向。

三是“修改《证券法》《刑法》，建立集体诉讼制度”，这是好消息，希望保护投资者的政策能越来越多地落到实处。

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一个重要的数据出来啦，8月社会融资规模增量为3.58万亿元，三个字：超预期！

大家看一眼券商之前的预测数据，就知道有多超预期：华泰证券(2.8万亿)、东吴证券（2.45万亿）、天风证券（3万亿）、国泰君安（2.5万亿）、光大证券（2.6万亿）、海通证券（2.6万亿）、中信证券（2.62万亿）。

券商普遍低估社融数据，最高的预测就是天风证券的3万亿，系统性的低估背后就是一个预期差。

这一波市场剧烈回调有很多原因，但从社融来看，过去十年有个规律，社融增速每一次回升，经济往往会出现一年左右的复苏，企业盈利就有改善的基础，所以大家对市场也不用过度悲观。

不过券商这数据，真是让人忍不住问一句：这社融是谁预估的？

社融里面有很多细项，宏观分析师东凑一下西凑一下，比如找银行业分析师去问下贷款的情况，每样都少算点，最后出来的误差就很明显。

连专业的宏观分析师都看不准这些宏观数据，我们平常也不用花过多时间在宏观上，可以把精力集中在自己“可知”的东西上，比如这公司有多少现金，多少生产线，手上有多少订单，这些都是切实有用的信息。

真正的宏观择时大师往往会告诉你，你每看十分钟宏观，就浪费了十分钟的时间，手动@巴菲特。

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还有个事关大家钱袋子的消息，去年社保基金挣了2917亿元，收益率14.06%。

社保基金是管理资产超过2万亿的巨无霸，入市19年，长期年化收益率8.14%，妥妥的跑赢上证指数一倍多。

投资业绩中有个亮点，去年已实现收益率4.64%，也就是说收益中有1/3在年底之前就落袋为安。

西方养老金的操作理念通常是“巴菲特式”的买入持有，但我们的社保基金明显不同，因为大A的波动性太大，在市场明显高估的时候卖掉，在市场明显低估的时候买入持有，最后才能把盈利留在手上。

做啥投资都得考虑自己的实际情况！