写给还在坚持价值投资的朋友们
来源:雪球
我一朋友持仓的达安基因再次涨停,本周的持仓收益估计在7个点左右,相当可观。
对于坚持价值投资的我来说,其实还是比较淡然。因为如果把时间线拉长到一年或者更长来看,他的收益是跑输我的。
但价值投资难就难在:坚持
今年以来
沪深300累积下跌:-6.3%
而我的持仓个股
兴业累积下跌:-20.45%
平安累积下跌:-15.5%
还有信立泰和万科也一样,完全跑输大盘
相信很多持有这些股票的朋友跟我一样,有时候也会有点受挫,今年对于价值投资来说确实很不友好。看看我们的股票,有什么大问题吗?并没有。
只是没有赶上风口
今年的热点轮动很快,从科技,猪肉,医疗到新基建,检测,农村电商等等,我朋友前段时间踏空亏了,这段时间医疗和检测热点持续时间长,踏对了,赚了不少。我为什么要加个时间长,因为我认为,恰好因为这两个热点持续时间长才是他盈利的关键。
追逐热点对我来说相当于赌博
对于一般投资者来说,消息是存在滞后性的,热点一出来到你能参与进去的时候,基本上相关个股都已经有了10-20%的涨幅,这个时候你买进,很容易变成接盘,而且很多投资者完全不知道自己买的个股是干什么的,就是盲目追逐,买了再说,这无疑是一种赌博,而且是赢面很小的赌博。
说到主流热点,我相信这两年应该是科技股,不管是因为外部的打压和中国的决心来看,这两年科技股都表现不错。比如我去年有关注过的中国软件,当时最低在47元,现在都83元了,想过买入,但还是错过了。
后悔吗?其实谈不上,当时没有买入的原因,一是觉得估值太高,二是对科技股不了解。看看目前的科技股板块,市盈率均值应该至少在100以上,虽说科技股不能按常规的市盈率来估值,但如果没有业绩支撑,市梦率又要拿什么来维持呢?
当然,中国还是有很多不错的科技公司,贵不贵也见仁见智,而我不选择科技股的原因,只是因为不了解。不买自己不了解的行业和公司,我觉得是很重要的。
价值投资有两个最基本的原则
一是投资标的是优质公司
二是安全边际
我的理解是
所谓优质公司是指:好的赛道和一定护城河
而安全边际是指:合理的估值
拿兴业来说,银行作为百业之母算是好赛道,而护城河,其实兴业比较欠缺,不像招商银行。
那么就说说估值,这几年,在一片唱衰声中,兴业稳稳地实现了年化大约为6%-7%的业绩增长,如果我们坚持分红再投资的方式,把每年的股息再重新买入当年的股票,则意味着目前4%-5%的股息率会立即转化为下一年的投资收益率,则长期年化复合投资收益率会至少上升到10%-12%的水平,但兴业的估值并未提升。
所以19年年报双增如果能保持8%,按现在的估值来说,就超预期了,我们可以拭目以待下4.29的年报。
所以,我觉得低估就是兴业的护城河。
选择好的公司并不难,市场都会替你筛选出来,估值是否合理,也能找到各种分析,而最难的,就是坚持了。
想做到坚持,先得有个好的心态,说白了就是要正视自己的亏损。
科斯托拉尼说,每个投资经理在媒体面前,都会自鸣得意地讲自己的经验和成功之道,开头的第1句话永远都是“我早就说过了”,每个人都喜欢吹嘘,自己每次交易都能成功,其实,这恰恰就是不自信的表现。如果行情看涨,即使最差的股民也能赚一些钱,如果行情下跌,可能最专业的人都不能获利。所以,我们应该正视自己短期的亏损,这是很平常的事。
坚持不易,写这篇文章的时候,兴业的价格已经来到15.62元,自己也融资买了一点。
其实,今年我的持仓亏损也有7个点了,也没考虑过换股,只是做一些高卖低买来尽量摊薄成本,而我也相信自己的判断。
价值回归会不会缺席,这我真不知道。但选择相信并且坚持下去,我认为结果不会太坏。
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