全球股市暴跌 风景这边独好？

来源：财经国家周刊

人民币资产有望成为全球资金的避风港。

这两天，全球资本市场的情况很有意思。

先看我们自己。

3月10日收盘，沪指收涨1.82％，深成指、创业板指数涨幅均超过2.6％，其中，科技、券商、湖北等板块带头大涨。

此外，两市成交超过万亿，资金面上北向资金转为净流入，全天流入资金近60亿。

就一个字，涨！

再看外面。此前一天，美股罕见熔断，欧洲和亚洲主要股指全线杀跌，全球股市经历了“黑色星期一”，市值蒸发掉近25万亿元人民币。

也是一个字，惨！

这一涨一跌之下，无论是学者、机构还是资本，大多用脚投票，看多中国资本市场。

在一些机构人士看来，尽管中国市场短期内还可能会有震荡，但这不影响整体趋势，也不影响中国市场在全球资产配置中的价值。

甚至有机构认为，在全球疫情呈现扩散的情形下，人民币资产有望成为全球资金的避风港。

谈崩了，暴跌了

美国时间3月9日，星期一。一开盘，美股三大股指无一例外出现暴跌。

开盘不到5分钟，标普500指数就迅速跌去7％，触发熔断机制，不得不暂停交易15分钟。

截至当天收盘，美股三大指数跌幅都超过7％，其中道琼斯指数跌幅超过2000点，创历史之最。

这是过去30多年中，美股第二次触发熔断机制。上一次还要回到20多年前的1997年10月27日，当天道琼斯工业指数暴跌7.18％。

美股熔断开启了全球股市的“黑色星期一”。欧洲主要股指也全线杀跌，主要基准股指都在大幅低开后持续走低。

截至当天收盘，欧洲斯托克50指数跌幅扩大至8％，德国DAX指数、法国CAC40指数、英国富时100指数分别跌去了7.94％、8.39％和7.69％。

其后开盘的亚洲股市也未能幸免。日经225、韩国综合指数等均出现5％左右跌幅。

据不完全统计，这一天全球股市蒸发的市值，总计约24.84万亿人民币。参照IMF（国际货币基金组织）的预估，约等于巴西和加拿大两国2019年GDP总和。

这场由美股引领的暴跌，直接触因是原油价格的暴跌。

3月9日，国际两大原油期货价格崩盘，伦敦布伦特原油期货和WTI原油期货当天的跌幅都超过两成，创1991年以来的最大单日跌幅。

为什么原油价格会跌到比矿泉水都便宜？主要原因是OPEC产油国和俄罗斯之间谈崩了，前者希望减产以应对新冠肺炎疫情，但俄罗斯拒绝了，于是沙特发动了价格战。

对于新冠肺炎疫情影响下的全球资本市场，这无疑是雪上加霜。

买入中国股票

其实，全球范围内蔓延的不安，也传导到了中国，A股此前几个交易日，也出现了较大波动。

美股熔断后，“A股会怎么走”成了最受关注的的问题。

对此，学者和机构的普遍观点是，短期内整体波动性可能还会增大，不过这不会影响A股中长期的走势。

富时中国A50指数期货率先表达了乐观。3月9日夜间，它逆势飘红、上涨超过1％。

第二天白天，富时中国A50指数期货再度上涨，截至3月10日下午5点，涨幅已达5.34％。这只指数期货的走势，背后是国际投资者对中国市场的态度。

恒大集团首席经济学家兼研究院院长任泽平认为，外围市场波动的影响是阶段性的，A股在全球资产配置中的价值还是很明显的。

景顺投资亚太区（日本除外）全球市场策略师赵耀庭说，“我们继续看好中国和新兴亚洲市场的股票。”

这家国际资管机构在研报中建议，买入中国股票或者在中国有大量收入的公司股票。

摩根士丹利日前也将中国股票由中性调升为增持，建议投资者买入中国股票，作为此次全球疫情暴发后的对冲资产。

机构提出这一建议的最重要原因，是相对于全球态势，新冠肺炎疫情防控在中国已经渐露曙光，新增病例持续走低，企业正持续有序复工复产。

对于新冠疫情这一造成美股重挫的重要原因，A股也已经提前有所反应，而且一系列的逆周期调节政策，也在陆续释放。

更直接的原因则是，“尽管近期中国在岸市场股票价格已有所反弹，但估值仍极具吸引力”。美股目前仍处在历史高位，而A股还处于历史中等水平。

这一比较优势没有变，A股持续发展的内在驱动逻辑也没有发生改变。

以股市市值占GDP比重而言，截至2019年12月，A股占GDP的比重为59％，美股的比例则是172.4％。

而政策面带来的流动性持续趋于宽松，也是机构们“放心”的重要原因。

虽然央行维持14天无公开市场操作，但无论是10年期国债利率还是银行间同业拆放利率，都继续呈现出下降的趋势。

多家机构投资者认为，如果经济基本面下行压力加大，“我们相信还会有相关利好政策继续出台”。