对标货基监管标准防套利 银保监会发文规范现金管理类理财

本报记者杨井鑫北京报道

12月27日，中国银保监会、中国人民银行联合发布了《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知(征求意见稿)》(以下简称“《通知》”)公开征求意见。

《通知》为资管新规、理财新规、《理财子公司办法》的配套制度，按照补充通知关于现金管理类理财产品应严格监管的要求，对商业银行、商业银行理财子公司发行的现金管理类产品提出了具体的监管要求。

据《中国经营报》记者了解，监管对于银行现金管理类理财产品的监管整体上与货币基金等同类产品监管标准保持一致，有利于统一同类资管产品监管标准，防范不公平竞争和监管套利。同时，有利于增强现金管理类产品业务经营合规和稳健性，防止不规范产品无序增长和风险积累。

标准“一致性”

据了解，《通知》主要涵盖了六个方面内容，包括明确现金管理类产品定义；提出产品投资管理要求，规定投资范围和投资集中度；明确产品流动性管理杠杆管控要求；细化“摊余成本+影子定价”的估值核算要求；加强认购赎回和销售管理；明确现金管理类产品风险管理要求，对采用摊余成本法进行核算的现金管理类产品实施规模管控，确保机构业务发展与自身风险管理水平相匹配。

对于产品投资的范围，监管明确了现金管理类产品应当投资于现金，期限在1年以内的银行存款、债券回购、中央银行票据、同业存单，剩余期限在387天以内的债券、在银行间市场和证券交易所市场发行的资产支持证券等货币市场工具。不得投资于股票；可转换债、可交换债；以定期存款利率为基准利率的浮动利率债券，已进入最后一个利率调整期的除外；信用等级在AA+以下的债券、资产支持证券等金融工具。

对于每只现金管理类产品投资于同一机构的金融工具、有固定期限银行存款、主体评级低于AAA机构发行的金融工具，以及全部现金管理类产品投资于同一银行存款、同业存单和债券等，提出了比例限制的要求。

此外，对于流动性和杠杆管控方面，监管规定了现金管理类产品持有高流动性资产比例下限和流动性受限资产比例上限。要求现金管理类产品的杠杆水平不得超过120%。另外，新规加强久期管理和融资交易管理，强化了投资者分散程度，对于单一投资者持有份额超过50%的现金管理类产品要求在销售文件中进行充分披露及标识，不得向个人投资者公开发售。

银保监会创新部相关负责人表示，银行理财子公司均运营时间不长，目前没有足够的风险准备金。在对现金管理类理财产品规范时充分借鉴了货币市场基金规模与其风险准备金挂钩的做法，避免对现有业务产生较大影响。

“现金管理类产品的规范也是要体现出产品价值，实行公允价值和估值从长期评估收益情况。”该负责人认为，现金管理类理财产品收益本身不会太高，高流动性就意味着收益将受到影响。

过渡期至2020年底

新规为了确保平稳过渡，充分考虑到对银行、理财子公司经营和金融市场的潜在影响，合理地设置了过渡期，明确过渡期至2020年底，促进相关业务平稳过渡。一方面，引导银行和理财子公司对监管规定的执行，打理推进合规新产品发行，实现新老产品的有序衔接。另一方面，督促银行有序开展整改工作，将不符合《通知》规定的老产品纳入到理财业务过渡期整改计划，综合采取多种方式有序压降存量资产，实现平稳过渡。

“银保监会从2019年初对于现金管理类理财的监管就开始准备。但是，各家银行对于现金管理类理财产品的理解都不一样，规模和占比至今还需要审慎地做评估。”银保监会人士称，目前对于现金管理类理财产品的规模暂没有统一口径，而此次监管规定也就需要明确其定义和属性。

该人士表示，监管对于银行的要求是做价值产品，匹配流动性和收益，涵盖短期产品和长期产品。“从银行理财的资金运用来看，监管更希望银行发行期限较长的理财产品，加大长期资金投入，但是在整个理财转型过程中，现金管理类也是一个重要组成部分。”

“监管不鼓励银行依赖现金管理类理财产品发展理财业务，但是会作为整个资管整改的一部分，将现金管理类理财的调整与资管整改有机结合在一起。”该人士称。

(编辑：朱紫云校对：颜京宁)

来源: 中国经营网