消费力回升 燕京啤酒强势“价值回归”

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资本市场局部回暖，2020年下半年，在后疫情时代消费信心回升的促动下，酒类企业轮流发力，白酒企业市值屡创新高，啤酒阵营也大有斩获。

进入9月中下旬，白酒板块涨幅趋缓，啤酒类个股集体大涨，重庆啤酒资产整合释放巨大利好拉至涨停，其他个股接力上涨，啤酒板块录得周涨幅4%以上的成绩。

一直被价值低估的国字号啤酒企业燕京啤酒，也吸引了投资机构和大量散户的深度关注。“作为一线阵营的民族啤酒品牌，燕京啤酒股价尚徘徊在8元附近，从利润和销售体量上分析，虽然与青岛啤酒有一定差距，但相比后者接近70元的股价，燕京可以说仍处于‘价格洼地’，属于被严重低估的行业个股。”华南啤酒行业资深分析师王之俊认为。

(▲ 自3月份来，燕京啤酒000729 走出完美回归曲线)

燕京啤酒最近动作频频，加速“年轻化”转型动作。王之俊分析称，燕京此前以“国潮系”巧妙开局，力推“燕京U8”小度酒爆款产品，走出独特的创新路径，通过完成“年轻态”的产品线布局，燕京啤酒已凸显强势的产业价值和投资价值，有望走出一条“价格洼地-价值回归-价格上升”的完美曲线。

酒类消费回暖，啤酒阵营蓄势待发

酒类行业“龙头股”贵州茅台，股价早已突破千元，随着中秋国庆双节临近，“飞天茅台”更是不断传出有价无货的消息，批发价格逼近3000元一瓶。而汾酒也借势出击，高端品牌青花汾酒30.复兴版正式发布，定价1099元，欲跻身“千元价位”的阵营。

消费力逐渐回升，叠加中秋国庆双节旺季的催化，适合年轻人聚会畅饮的啤酒市场，开始引发广泛关注。西部证券分析师表示，今年二季度啤酒行业环比改善显著，有望掌控长期利润改善空间。啤酒上市公司上半年整体实现营收256.33亿元，同比仅下降0.34%。而二季度渐入销售旺季，经销商备货补库需求强劲，行业上市公司营收同比增长11.54%，净利润同比增长41.48%，有强势回归之感。

酒类头部企业领涨，给行业注入一针强心剂，在白酒市场行情一片利好的带动下，啤酒市场也不甘示弱，重庆啤酒经过系列融资整合，努力向百元股迈进，华润啤酒和青岛啤酒的表现也引人关注，市值屡创新高，携手进入行业千亿俱乐部。

与此同时，燕京啤酒、珠江啤酒、惠泉啤酒在A股市场也是一路上扬。值得关注的是，作为传统民族品牌，燕京啤酒最近以一系列“年轻化”的创新举措狂吸眼球：把脉年轻人的消费新主张，大举进攻新兴市场；正式对外宣告签约全能艺人王一博为品牌代言人；推出“燕京U8”小度酒、燕京八景文创产品、冬奥定制款产品等爆款新品……从一众合资品牌啤酒的围剿中快速脱颖而出。

(▲ 燕京近以系列“年轻化”举措狂吸眼球)

据世界品牌大会2020年发布的《中国500最具价值品牌》报告，燕京啤酒以1325.82亿元的品牌价值，连续9年成为中国500最具价值品牌，牢牢把持国内头部啤酒企业的地位。

锁定年轻情怀，提升产业价值

近两年，作为中国文化产业跨界合作的大IP，有着600年历史的故宫不断引领潮流打破传统，与不少品牌玩起了“跨界营销”，实现民族品牌创新，加深国人对“国潮”的新认识。燕京啤酒作为国内唯一一家没有外资背景的大型啤酒集团，主打民族品牌，自然是“国潮系”的忠实拥趸。

“只有民族的，才是世界的。”鲁迅先生的名言，写出了燕京啤酒的迫切心声：民族大众的东西，才有时效性，才会被消费者认同，流通才有生命力。改革开放四十年来，“赶英超美”、崇尚外货已不再是我们的首要选择；90后年轻人，更渴望能以自己独特的方式引领潮流，而非被国外品牌消费——基于此，“国潮”，变身为年轻人情感认同的一个重要支点。

为满足年轻用户回归“国潮”的需求，提升燕京啤酒的产业价值，燕京在“国潮啤酒”上做足了功夫，2020年年初，燕京力推红罐8度清爽特制，采用红色包装，隐喻“红”运相随赢新年，国货啤酒时尚感十足。燕京八景文创产品，更是选取燕京八景，搭配不同的精酿产品，进行文化延伸，对每款产品赋予独特的文化内涵。

“在燕京人的理念中，选择燕京，你喝的不仅仅是啤酒，更是喝的文化底蕴。一旦获得了年轻人心理上的高度认同，迎合了行业风向、掌握了产业话语权，必然会有效提高自身的产业价值，燕京锁定‘年轻情怀’大做文章，正是在践行这一成功轨迹。”华南饮料行业协会首席研究员王尔刚认为。

(▲ 燕京锁“年轻情怀”大做文章)

广东消费者研究中心资深分析员张林坦言，纵观各大品牌啤酒企业，刚注资重庆啤酒的嘉士伯，近两年鲜有发声；华润雪花一直主打中低端市场抢占份额；青岛和百威英博锁定高端市场，但“代表作品”乏善可陈。“反观燕京啤酒，作为民族品牌的品牌价值正不断被市场挖掘。燕京不仅代表的是帝都的龙脉，燕京精神，实际就是民族精神。在目前国内大循环为主体，国内国际双循环相互促进的新发展格局中，迎合国人的需求，才能做出更好的产品。国字号的燕京啤酒价值回归，势在必行。”

夯实中高端市场，市值空间可期

燕京啤酒，曾一度被定位为专为北京“老炮儿”量身定制的啤酒。由于当时产能有限，出了北京城就很难买到；如今，伴随着燕京啤酒“年轻态”转型的过程，系列主打产品向中高端市场发出了响亮的冲锋号角。

针对盈利空间更大的高端阵地，各大啤酒厂家近年推出的新品层出不穷，甚至打起了非啤酒类产品线的主意，7月份，青岛啤酒在经营范围内，增加“威士忌和蒸馏酒的生产”；今年二季度，华润定位高端、“口味顺滑爽口”的喜力星银啤酒推出，剑指珠江啤酒大本营。

（▲ 燕京啤酒正不断强化中高端市场）

燕京啤酒，也不断强化中高端市场，精酿系列“燕京八景”快速攻占国内自产精酿啤酒市场空白，而作为燕京啤酒重兵部署的战略级产品，主打年轻人市场的“燕京U8”在京东超市首发，由95后年轻演员代表王一博代言，2分钟成交额即突破百万，5分钟售出2万箱，平均每秒售出800听，摘取京东啤酒品类销量桂冠，创下了京东啤酒品类最短时间破百万销售额的记录。

燕京啤酒的市值空间远景由此打开，华创证券分析师认为，啤酒行业从2017年开始迎来企业策略拐点，诉求由量向利，盈利触底回升；未来三年，啤酒行业将步入盈利加速拐点，一方面，行业产品线向8元及以上价格带跳跃式升级，高端化加速下，盈利空间被大幅打开；另一方面，在规模效率推动下，吨酒价格提升较快而吨成本下降日趋明显，毛销差快速放大，将推动啤酒行业整体盈利加速向上。

未来的盈利增长预期，支撑了燕京的估值中枢，对于资本市场上仍处于价格洼地的燕京啤酒而言，充满了诱人的市值上升空间。

“无论资本市场反应如何，着眼实体运营、打造行业精品、强化销售服务仍是燕京啤酒目前最根本的立足点。”燕京啤酒华南区总经理屠玉炯说。后疫情时代，国内经济逐步复苏，啤酒市场的高端之争仍在持续。而8天超长期的双节临近，国民消费聚会的需求将迎来又一次小高潮。屠玉炯透露，燕京在华南地区正加速渠道下沉，着力以区域性片区为主导，开展啤酒分销资源的强势整合，以广州为中心进行全方位辐射，在佛山、中山等重点城市进行精准营销，运用多重创新手法提升线下经销商的积极性，从多方位提升社区用户对燕京品牌的忠诚度和美誉度。

（信息来源：网络 图片来源：燕京官方提供）

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